"Al borde de un precipicio" - Una década desafiante está sobre nosotros

Enviado por Erico Matias Tavares de Sinclair & Co.

Si bien una década es solo una medida arbitraria del tiempo, las personas a menudo le atribuyen ciertas características emocionales y culturales, como los "años veinte" del siglo XX.

Los años 20 del siglo XXI prometen marcar un período decisivo en la historia mundial, particularmente para Occidente, ya que se espera que las tendencias vitales que se han estado desarrollando durante años se aceleren y lleguen a un punto de inflexión. "Rugir" podría no ser la mejor descripción al final.


Considere que al comienzo de la década, el Reino Unido ya no será parte de la UE, sino un cambio monumental con profundas consecuencias sociales, económicas y geopolíticas. Estados Unidos y otras economías importantes enfrentarán desarrollos aún más profundos en esta década.


El contexto dominante detrás de todo esto es lo que el historiador británico C. Northcote Parkinson definió a principios de la década de 1960 como la gran dinamo de la historia: el paso del testigo de la preeminencia global entre Oriente y Occidente desde que comenzaron los registros históricos.


Nadie sabe lo que sucederá dentro de 6 meses, mucho menos una década, pero reconocer la ascendencia de Oriente en su conjunto, y el evidente declive de Occidente, puede ayudar a identificar tendencias y ciclos importantes que probablemente se materializarán en el futuro cercano. . Esa ascendencia comenzó hace décadas y se solidificará en los próximos años.


Este es un humilde intento del autor de leer algunas hojas de té importantes, coloreadas (como descargo de responsabilidad desde el principio) por su visión bastante pesimista de las perspectivas de su Occidente natal y por su admiración por la capacidad de recuperación. del este:


La productividad de la deuda en la mayoría de las principales economías ya está por debajo de 1, lo que significa que se necesitan varios dólares en deuda nueva para crear un dólar de PIB. Este es particularmente el caso de la deuda pública y, en consecuencia, para sostener un crecimiento económico aún exiguo, las cargas de deuda como porcentaje del PIB continuarán creciendo fuertemente, siguiendo el camino de Japón;Esto a su vez significa que las tasas de interés nunca se pueden normalizar, de lo contrario, tales cargas de deuda serían inmediatamente insostenibles. La represión financiera continuará, probablemente incluso se expandirá. Los bancos centrales continuarán monetizando las deudas a niveles sin precedentes e incluso asumirán el papel de dirigir la política industrial, un buen ejemplo es la "economía verde";Estas acciones de los bancos centrales han permitido que los bancos de la zona euro en la última década se vuelvan líquidos pero no necesariamente solventes, una situación exacerbada por las tasas de interés negativas y los defectos y desequilibrios estructurales generados por el euro. Un vistazo rápido al precio de las acciones de Deutsche Bank, el banco más grande de Alemania, lo muestra claramente;Las tasas de natalidad en todo Occidente continuarán bajando aún más dada la confluencia de problemas sociales y económicos. Muchos países orientales están luchando con este problema, pero la forma en que las élites occidentales lo están tratando está transformando su naturaleza cíclica en estructural, con profundas consecuencias generacionales;En relación con eso, la crisis de pensiones llegará a la vanguardia, con más Baby Boomers retirándose (donde sea posible) en planes de pensiones que en su mayor parte no cuentan con fondos suficientes, en muchos casos severamente, a pesar de los precios récord de los activos;La agricultura moderna ha tenido mucho éxito en la entrega de calorías, básicamente al convertir grandes cantidades de combustibles fósiles en alimentos, pero no tanto en la entrega de nutrientes. Esto se debe a que agota el suelo superior y la materia orgánica, fundamental para producir alimentos ricos en nutrientes. Como tal, la crisis de salud empeorará a medida que una nutrición agotada actúe como un catalizador para las principales enfermedades;Todos estos factores agregarán más presión para que los gobiernos tomen medidas, lo que significa que todos esos pasivos contingentes finalmente comenzarán a materializarse en los presupuestos en el transcurso de la década, con una venganza;Esta situación es particularmente grave en los EE. UU., Donde es muy posible que el gobierno pierda el control de su déficit presupuestario en algún momento (si aún no lo ha hecho), especialmente dada la voluntad política y la capacidad cero para abordar esto. Una mirada a las proyecciones de la década de la Oficina de Presupuesto del Congreso debería generar alarma, especialmente porque no se espera una recesión, pero a ninguna parte parece importarle;La migración masiva al mundo occidental continuará sin cesar, impulsada por desequilibrios demográficos masivos entre países desarrollados y en desarrollo, y las élites occidentales que buscan mantener el control "dividiendo y conquistando" sus sociedades y absorbiendo el botín en pactos supranacionales que controlan;Otra cosa que es poco probable que cambie son los enredos extranjeros de los Estados Unidos. Al igual que con la inmigración y el déficit presupuestario, ninguna de las partes tiene la voluntad de hacer nada al respecto. Tres dinámicas hacen muy probable la aparición de un nuevo conflicto más grande en el que los EE. UU. Volverán a involucrarse esta década: (i) el ejército se está extendiendo por todo el planeta, aumentando las posibilidades de algún intercambio de fuego con alguien, incluso por accidente, (ii) un enorme gasto militar, ya mayor que varios países importantes combinados, que sigue creciendo, y (iii) los enemigos de Estados Unidos cada vez más arraigados y decididos en su búsqueda de desarrollar capacidades para desafiar seriamente su dominio (como Irán desarrolla armas nucleares de mediano alcance esta década, junto con otras);La automatización, el reemplazo de humanos por máquinas, acelerará y comenzará a reemplazar suficientes trabajos para generar aún más desigualdad de ingresos entre trabajadores y propietarios de capital, que ya es un tema delicado gracias a los desequilibrios de política monetaria y fiscal de la última década;Por lo tanto, es inevitable que el populismo continúe aumentando, tanto a la derecha como a la izquierda del espectro político. El vaciamiento del centro moderado, ligado a un modelo neoliberal que está bombardeando seriamente, provocará una gran polarización política y social en muchas sociedades occidentales que no se veían desde la década de 1930;La tendencia hacia la globalización se verá afectada, a pesar de los mejores esfuerzos de organizaciones supranacionales como la ONU para mantener el status quo. Las principales economías exportadoras como Alemania se verán afectadas de manera desproporcionada, creando más tensiones dentro de una UE ya frágil;El panorama político cambiará masivamente en los Estados Unidos. La fragmentación de las opiniones y aspiraciones políticas ya significa que un sistema de dos partidos es incapaz de abordar objetivos diferentes dentro de sus respectivos electorados. Sin embargo, la aparición de nuevos partidos está severamente limitada por la falta de acceso a los fondos necesarios para ganar a nivel federal, lo que significa que la democracia sufrirá;Esta pérdida de democracia es aún más probable dado el profundo cambio demográfico que tiene lugar en los Estados Unidos, donde los inmigrantes tienden a votar abrumadoramente por el Partido Demócrata. Como resultado, Texas y otros estados probablemente cambiarán de color azul para el final de la década, lo que significa que los republicanos quedarán sin poder durante una generación +. Una vez más, California abrió el camino para el resto del país, con una súper mayoría demócrata arraigada allí. A medida que la democracia retrocede, los conflictos sociales y étnicos se convertirán gradualmente en la corriente principal;Lo que esto realmente significa es el principio del fin del gran experimento estadounidense de esta década, ya que sus instituciones tradicionales, incluida su Constitución, ya no pueden funcionar adecuadamente en tales condiciones. Esto es muy importante para el mundo en términos de prosperidad y libertades;Una característica de las diversas sociedades es que son inherentemente inestables, lo que significa que hay una necesidad mucho mayor de que un gobierno medie los intereses y conflictos entre los diferentes grupos. Los políticos aumentarán cada vez más su control sobre la sociedad, ayudados por la tecnología que se volverá aún más intrusiva. Silicon Valley y Washington DC se volverán aún más entrelazados;La fragmentación social no se limitará a los Estados Unidos, ni mucho menos. El presidente francés, François Hollande, advirtió en 2016 (después de que dejó el cargo, por supuesto) que su país finalmente se rompería. Esto puede convertirse en una realidad de facto en la década de 2020, ya que múltiples factores sociales, demográficos y económicos convergen en la sociedad francesa. De hecho, la nueva década se inauguró con docenas de automóviles incendiados en París. Estos factores también afectarán a otros países europeos de manera similar, como Suecia, Bélgica e incluso Alemania;La UE se volverá cada vez más autoritaria para evitar más BREXIT y mantener en marcha ese proyecto político. Cualquier disidencia de sus principales políticas orientadoras, desde el medio ambiente hasta la inmigración, ya está siendo eliminada bajo la apariencia de "discurso de odio". Solo empeorará a partir de aquí. Para fines de la década podría existir un sistema de crédito social draconiano similar al que China está desarrollando. Parece inevitable que la composición política de la UE y varios de sus miembros sean radicalmente diferentes para el final de la década en comparación con la actualidad;BREXIT podría haber sido una idea fantástica dado todo lo que está sucediendo en la UE, pero el momento demostrará estar apagado. Primero, estamos cerca de una recesión global, que en ausencia de una acción muy vigorosa del banco central podría volverse grave, reduciendo así cualquier entusiasmo inicial. En segundo lugar, Boris Johnson buscará acuerdos de libre comercio cuando la marea de la globalización se esté volviendo en su contra. En tercer lugar, porque para garantizar el acceso preeminente de la ciudad de Londres a los mercados de capitales globales, tendrá que ofrecer una moneda de cambio, y eso es lo que queda de la industria británica, lo que significa que los asientos de la clase trabajadora que los conservadores pudieron cambiar de manera impresionante del laborismo en La parte de atrás de BREXIT. Quizás el Reino Unido también podría no escapar de la fragmentación que se avecina;Las clases trabajadoras y medias en todo Occidente, incluido el Reino Unido y especialmente los EE. UU. (Si se observan objetivamente los resultados de tres años de políticas de "América Primero" bajo Donald Trump), finalmente se darán cuenta de que no tienen una representación política real. La verdadera falla política no es entre derecha e izquierda, ricos y pobres, liberales y conservadores, sino más bien globalismo versus nacionalismo. No hay dinero en este último, más allá de la extracción de impuestos para pagar ese gobierno en expansión (que inevitablemente los oprimirá) y proyectos de mascotas de élite, como resolver el "cambio climático" y la "crisis migratoria";Occidente prosperó cuando sus clases trabajadoras y medias prosperaron. Estas son las personas que consumen, que mantienen en gran medida las tradiciones nacionales, que luchan en sus guerras. Desde el punto de vista financiero y demográfico, se encuentran en una situación muy difícil, con tasas de natalidad muy por debajo de los niveles de reemplazo y la esperanza de vida se desploma debido a las drogas y los problemas de salud. La mitad de los estadounidenses no puede recortar un cheque de $ 400 por una emergencia. Tal como están las cosas, esta podredumbre probablemente se acelerará a medida que avance la década;Todo esto no significa que vaya a ser fácil para el Este, ni mucho menos, ya que esas economías aún dependen en gran medida de los mercados occidentales. Aún así, tienen una fuerza laboral altamente motivada, educada y productiva, niveles de deuda relativamente bajos (ex-Japón), altos ahorros y muy pocos pasivos contingentes. También es muy seguro vivir en ellas. Atraer a los mejores talentos de los Estados Unidos y Europa, además de los suyos, no debería ser demasiado difícil, consolidando aún más su competitividad. En cierto sentido, estas economías simplemente están volviendo al lugar global que solían ocupar antes de que ese bastón girara hacia Occidente;Rusia es un caso interesante, ya que siempre fue entre Oriente y Occidente, dados sus vastos componentes culturales, étnicos y geográficos. Gracias a la increíble miopía y la estupidez (francamente) de los NeoCons en Washington DC, ahora adoptará su futuro oriental. La década de 2020 consolidará el surgimiento de Eurasia como un bloque súper económico hacia el final del siglo, independiente de cualquier interferencia estadounidense;Eso establece diferentes escenarios para la próxima fractura de la UE a mediados de siglo, si no antes. Los países de Europa del Este deberían gravitar gradualmente hacia Eurasia, incluida Alemania, el peor de los casos para la hegemonía estadounidense. El centro oeste de Europa se alineará más cultural y demográficamente con África, por lo que podría perseguir su futuro allí. Y Portugal y España, si tenían algún sentido, deberían buscar estrechos vínculos con sus pares culturales en América Latina y África;África podría ser el único punto brillante en medio de toda la agitación en otros lugares, especialmente dado que tiene un gran potencial de desarrollo y una gran oferta de todo tipo de recursos naturales. China (es decir, Oriente) está gastando grandes sumas para desbloquear este potencial y ahora es el mayor socio comercial del continente. Desafortunadamente, las limitaciones que frenan a África son demasiado familiares: corrupción, pérdida de sus pueblos más emprendedores debido a la migración masiva, instituciones débiles incapaces de abordar las aspiraciones de sus poblaciones muy jóvenes y crecientes conflictos sociales y étnicos, exacerbados por un resurgimiento del islam político. - Otra ideología oriental por excelencia que gana fuerza cada vez que Occidente declina. Esta década indicará en qué dirección irá eventualmente el resto del siglo;Los precios de la energía deberían seguir siendo muy volátiles, ya que la demanda se ve presionada por un debilitamiento del ciclo económico y la oferta por un pico próximo en la producción de petróleo crudo de Estados Unidos en esta década. La situación explosiva en todo el Medio Oriente, desde Libia hasta Pakistán, agregará una incertidumbre mucho mayor a medida que se desarrolle la década. Occidente enfrentó graves conmociones petroleras en la década de 1970, ya que Estados Unidos ya no podía aumentar su producción para contrarrestar los embargos de suministro de Medio Oriente; es vulnerable a una repetición de eso para el final de la década. Los aumentos sostenidos del precio del crudo por encima de $ 100 / bbl muy probablemente pondrían un clavo en el ataúd del castillo de naipes financiero inventado por los bancos centrales occidentales;Los mercados de productos básicos en general deberían tener un mejor desempeño relativo en esta década, especialmente en comparación con los mercados bursátiles de EE. UU., Que han estado en una rotura absoluta desde el final de la crisis financiera en 2009. El mercado alcista más largo en el contexto del capital más débil El ciclo de gastos desde la Segunda Guerra Mundial sugiere que se podría desconectar una capacidad productiva significativa en algún momento de esta década. La reversión a la media es algo real en los mercados de capitales;El envejecimiento de las poblaciones agrícolas en todo el mundo, bastante grave en algunos casos, finalmente ejercerá una presión significativa sobre los suministros de alimentos a mediados de la década, si no antes. Y los jóvenes, hasta ahora, no los están reemplazando. Como resultado, el suministro récord de alimentos a nivel mundial a principios de la década puede convertirse en déficit alimentario para el final, especialmente dadas las fuertes proyecciones de crecimiento de la población (incluso en Occidente a través de la migración masiva);¿Y el dólar estadounidense? Sus ciclos generalmente duran alrededor de una década, y si ese es el caso, podríamos estar llegando al final de la corrida de toros, ciertamente esta década. A esta perspectiva cíclica se suma el deterioro fundamental de la posición fiscal de los Estados Unidos que se describe anteriormente. Ese déficit tendrá que ser financiado de alguna manera, y algunos rendimientos bastante jugosos podrían tener que ofrecerse, especialmente si el dólar comienza a debilitarse. Si bien aún puede seguir siendo la moneda de reserva mundial dada la falta de competidores, las criptomonedas podrían ofrecer cada vez más una alternativa. Stable Coins, una variante, en particular ofrece a los gobiernos una alternativa monetaria para generar crecimiento dentro de las limitaciones del euro, por ejemplo;El oro debería seguir siendo parte de la cartera de cualquier inversor (en forma física), aunque nadie puede decir con certeza si los precios serán más altos en términos de dólares para fines de la década. Miles de millones de dólares en deuda emitida en la última década vencerán y, junto con un crecimiento económico débil, el riesgo de un shock deflacionario sigue siendo significativo;El comodín para predecir los resultados financieros es que las sociedades occidentales cambian profundamente y las reglas del juego de inversión también lo harán. No es inconcebible que los controles de capital estén en su lugar antes del final de la década. Cuanto más Europa y Estados Unidos se hundan en profundos problemas fiscales y económicos, mayor será ese comodín;El enfoque de los inversores pasará gradualmente de la especulación a la preservación de la riqueza, dada la escasez de oportunidades bastante valoradas al comienzo de la década y un entorno global mucho más incierto.


En resumen, es muy probable que esta década sea recordada por el fin del orden mundial que había estado vigente desde la Segunda Guerra Mundial.


Sí, hay una deriva positiva en las sociedades de todo el mundo que emana del progreso tecnológico implacable, pero es muy poco probable que esto haga algo para detener los profundos cambios demográficos, financieros y culturales que se han acelerado en la última década. 

Adam Smith señaló que una nación puede arruinarse mucho. Durante décadas, los occidentales han estado haciendo todo lo posible para calcular cuánto. No solo eso, sino que una revolución cultural progresiva que comenzó en la década de 1960 ha alterado todos los valores y la moral tradicionales occidentales, por lo que las generaciones actuales no están preparadas para hacer frente a los enormes desafíos que se avecinan.


Si hay algo positivo en todo esto es que los jóvenes están comenzando a reconocer el fracaso y el callejón sin salida de los modelos económicos, morales y de gobierno actuales, y están volviendo gradualmente a la tradición, la vida familiar y las comunidades. El localismo, a diferencia del globalismo, ganará tracción.

La creación de resiliencia debería ser el lema de la próxima década.

Y con eso, les deseo un 2020 muy esperanzador, positivo y saludable.

FUENTE: https://www.zerohedge.com/markets/edge-precipice-challenging-decade-upon-us

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